新华社北京2019年1月4日电 中国人民银行4日宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点，同时一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。此举释放了8000亿元长期增量资金。

关于降准，各方解读很多，但有一点，几乎没人提到，准备金率与外汇市场走势。中国的外汇储备是不能随意动的，因为它是负债，不是资产！

降准是对冲美联储加息后，资金流出，不是随便降，否则会有一连串后果。中国央行之所以之前几年持续提高准备金，很大一部分因素就是应对外来热钱，进来多少热钱，我就印发对应的人民币，但这并不是超发，因为我们通过提高准备金率将这些资金锁定。很多人总是对我国外汇储备有诟病，说为何不用于国内，为何不用来减税？其实，这是一种误解。

最新数据公布显示，2018年11月末，我国外汇储备规模为30617亿美元，看上去很多，对应约20万亿人民币，但如果降准太多，就是无锚向市场投入基础货币，扩大货币乘数，就会引发通货膨胀和人民币贬值。而日本的外汇储备是用财政资金购买的，所以是日本政府的资产，可以任意在国内外自由使用。中国的外汇储备是央行用印刷的基础货币购买的，所以是负债，不能随意在国内外使用。

举例来说，我国出口100万美元，但是没有相应进口100万美元货物，那么100万美元央行留存为外汇储备，但同时印刷约700万人民币给外贸企业。这样，国内市场就减少了100万美元物质商品，多出来700万人民币，商品少了，人民币却多了700万，这就是超印了货币，会引发通货膨胀，物价上涨。怎么办？所以，央行必须用高存款准备金率锁住这700万人民币。也就是通过限制这700万印刷的基础货币创造信用货币的乘数。来控制货币总量，防止物价上涨。

中国的外汇储备是不能用于国内的，用于国内就是二次兑换，同时也不能在国外随意使用，例如，用外汇储备在外汇市场干预汇率，花了1万美元，央行就得相应减少近7万元人民币外汇占款。所以，我们看到准备金率下降都是配合美联储加息的动作，人家吸走多少美元，美元回流本土，我们释放多少人民币对冲，但这样也会导致人民币贬值，这样就会产生影响！

【知识跟踪——复习——准备金】

是商业银行库存的现金按比例存放在中央银行的存款。实行准备金的目的是为了确保商业银行在遇到突然大量提取银行存款时，能有相当充足的清偿能力。自20世纪30年代以后，法定准备金制度还成为国家调节经济的重要手段，是中央银行对商业银行的信贷规模进行控制的一种制度。中央银行控制的商业银行的准备金的多少和准备率的高低影响着银行的信贷规模。这个制度规定，商业银行不能将吸收的存款全部贷放出去，必须按一定的比例，或以存款形式存放在中央银行，或以库存现金形式自己保持。准备金占存款总额的比重，称为准备率。