因为居民负债率的大幅度上升，导致社会的整体负债率上升，包括居民，非金融企业的杠杆率达到了242.1%，比2016年上升了2.3%。

这个负债比例是什么概念？上面居民家庭70%的负债就把人压得喘不过气来，可想而知242%是什么压力。在这个情况下企业就是不断的借新债还旧债，而且还只能还利息，所以为了防止系统性金融风险，从去年开始金融去杠杆，严防资金流向楼市。

三 银行的钱从哪里来的？

中国居民，企业的负债主要是欠银行的钱，那银行的钱从哪里来的呢？

表面看是老百姓的存款，但最终的根源来自央行，因为只有央行才能决定社会总的货币供应量。

衡量货币发行量的是M2，也就是广义货币，一般情况下，货币的发行量和GDP的增长量是一致的，GDP代表在社会总财富的增长，而货币量发行必须匹配财富增长，否则整个社会资金紧缩，但也不能大幅度的超过GDP的增长，否则就会引起物价上涨，通货膨胀。

到2017年M2余额为167.6万亿元，过去10年M2平均年增速为20%，高出GDP增速一倍，从全球看，中国的新增M2货币供应量是全球最高的。

我们来还原一下货币的流动：

央行执行宽松货币政策，大量发行货币，然后通过商业银行贷给企业，居民家庭，这些钱成为了银行的资产，也是企业和居民家庭的负债（也可以看成资产，资产和负债是一个硬币的二面），这些钱干什么去了？对企业来说变成商品，增加了社会商品的总供应量，对居民来说变成了消费和投资，他们共同推动了GDP的增长。

而中国人因为特别喜欢买房子，所以这些钱大部分都变成流向了楼市，推动了房子价格一路上涨，因为房子涨价，居民感觉自己有钱了，于是到银行贷更多的钱，更多的消费和投资，过程不断强化，负债率不断升高。

所谓去杠杆，就是企业和居民借了很多的钱，欠了很多债，负债率过高，如果大面积还不起，那么会形成系统性的金融风险，所以必须要把危险掐死在萌芽状态。

四 如何去杠杆

第一，降低货币的发行速度，

不再发行大量货币，到2017年月末，广义货币的增速终于降到了8.2%，这是十年来第一次降到了个位数。货币发行量减少，就像大河里没有水了，小河必定也会干涸。

第二，信贷紧缩，也就是不再轻易放贷了，减少放贷总量，那么居民和企业的负债率只会下降，而不会上升，这就会从整体上降低风险。

第三，提高利率，银行的利息提高了，意味着人们更愿意存款，企业和居民贷款成本也更高了，对银行来说就是回流资金，银行的风险会降下来。

第四，把放出去的钱收回来。

在这个过程中有很多的企业和居民家庭没有钱还会遇到很大的困难，怎么办呢？

对于企业来说：

1 兼并重组，也就是把困难企业卖给有钱的企业，或者剥离不良资产。

2 债转股，把债务转变成为股份，现在也正在鼓励这件事情

3 减少刚性兑付，意思就是还不了的债务，就直接变成烂账，不要还了，也叫做债务减免。

但对于居民家庭来说，如果没有钱还，上面这些手段是都不适用，最合适的是把资产（房子）低价给债务人（银行），因为个人贷款是无限责任，所以除非破产，但中国没有破产法，所以其实就是一辈子的责任。